电力和央企双重改革带来电力上涨空间

发表于:2015-01-09 来源:《新能源经贸观察》
关键词: 电力

煤价下跌的红利已经出现疲态,但新电改和央企改革的双重概念创造了新的上涨空间。

近两年来一直受益于煤价下跌而利润增长的电力企业,伴随着总体发电量的增速趋缓,2014年业绩已经开始出现疲态。虽然业绩保持稳定增长,但增速同比大幅下滑。

但在股市上,电力上市公司涨幅全线上扬,并且前六位涨幅都超过百分之百。煤价持续下跌依然是电力股上涨的最主要原因。在本次榜单中,水电概念股增幅情况格外引人注意。

水电领涨

涨幅排名第一的是水电概念股国投电力(11.48,-0.250,-2.13%)。国投电力公布的2014年三季度报显示,公司前三季度实现营业收入255.3亿元,同比增长24.9%;实现归属于上市公司股东的净利润46.4亿元,同比增长88.7%。业绩略高于预期。东莞证券分析,国投电力股价上涨受益于煤炭价格下行,火电发电标煤单价同比下降,并且,雅砻江水电受益于新机组投产和2013年投产机组在本期全面发挥效益,发电量同比增加,使得高毛利率的水电发电占比大幅提升。根据公司此前披露的业绩预告,发电量同比增加,且部分火电项目去年受检修影响,机组利用小时基数较低,本期发电量同比提高,是国投电力净利大幅上升的原因。

本年度三季度水电发电量高速增长。数据显示,2014年前三季度新增装机1565万千瓦,其中云南和四川新增合计占84%,截至9月底全国6000千瓦及以上水电装机2.58亿千瓦,同比增长11.7%。发电量同比增长20.8%。受益于此,同属水电概念股的三峡水利(14.45,0.230,1.62%)、川投能源(21.20,-0.320,-1.49%)、桂冠电力(0.00,0.000,0.00%)均有增幅,且净利润有不同程度提高。

电改升温

电改升温是影响电力板块的另外一个重要因素。国家发改委2014年6月已就电改密集向各方征求意见,11月,再次组织召开电力体制改革方案专家研讨会,研究改革思路,开始新一轮征求意见。11月4日下午下发《关于深圳市开展输配电价改革试点的通知》,正式启动中国新一轮输配电价改革试点。根据《通知》,深圳市开展输配电价改革试点,会将现行电网企业依靠买电、卖电获取购销差价收入的盈利模式,改为对电网企业实行总收入监管。新电价机制自2015年1月1日起运行,原有相关电价制度停止执行。

11月24日,国务院印发《关于取消和调整一批行政审批项目等事项的决定》,明确取消跨区域电网输配电价审核。

受此影响,深圳能源(11.19,-0.190,-1.67%)受到追捧,领涨电力板块。深圳能源作为深圳重要电力能源供应商,其控股发电装机容量604.15万千瓦,目前已投产的深圳南山、宝安、盐田等3个垃圾焚烧发电厂日处理垃圾能力达2450吨,是输配电价改革试点的主要受益者。在榜单中可见,深圳能源涨幅达104%,前三季度净利润1,541,040,393.95元,同比增长41.81%。

央企改革

在电力改革紧锣密鼓推进的同时,随着央企改革的逐步深入,五大电力集团也开始试水央企“混改”。在“电改”和“央企改革”双重概念下的五大电力集团下属上市公司中,有三家公司在本次榜单中上榜。

中国国电集团公司也于7月31日发布公告表示将坚持整体上市战略,未来计划将国电电力(4.39,-0.040,-0.90%)打造为常规发电业务整合平台,逐步将火电及水电业务资产注入。而在此之前国电集团内部会议中,虽然未进入央企改革试点,国电集团当时初步确定用3~5年时间全面深化改革。国电集团5家国内A股上市公司中,国电电力和长源电力(12.46,0.010,0.08%)进入本次榜单前十。国电电力名列第七。长源电力名列第八。

几乎与国电集团同一时间,中国华电集团公司也对外透露正全面推进国企改革(1449.00,7.970,0.55%),将以公司整体上市为方向,推动上市公司对集团资产的整合,最终让符合条件的资产全部进入上市公司平台。华电集团旗下5家A股上市公司中有两家上榜,华电国际(6.57,-0.100,-1.50%)和华电能源(4.56,-0.030,-0.65%),分别位居涨幅第二位和第十位。

投资趋势

近日多个消息称,新电改方案已经上报相关部门,有望年底出台。招商证券(27.83,-0.230,-0.82%)分析指出,电力板块中三类公司或将因此而受益,即水电类公司,具有成本、价格优势的火电类公司和地方性小型电网企业。同时,五大电力集团旗下的上市公司,在“电改”和“央企改革”双重概念下,也有极大的上涨空间。2015年电力行业经营层面不存在潜在重大利空,电力体制改革的推进将释放大量制度红利,电力板块将迎来政策推动、估值修复双引擎下的新行情。值得关注是,受电改推进影响,连日来已有多家电力股涨停,另有多家涨幅大增,电力股走势强劲。

同时,根据国家电网披露的《国家电网公司“五交八直”规划》,2015年力争开工“五交八直”特高压工程。随着国家“一带一路”战略的持续升温,国家电网“十三五”期间将规划在新疆投资1900亿元推动疆电外送。市场预期未来五年会是特高压行业的黄金发展周期,因而A股上市的特高压概念股有大幅受益的预期。

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