工信部:宽带中国战略还需投入2万亿 受益股解析

发表于:2013-09-23 来源:证券时报网
关键词: 宽带

  工业和信息化部副部长尚冰18日接受中国政府网访谈时表示,我国宽带中国战略的实施,从现在到2020年需要投入2万亿元左右,这个数字包括固定宽带网络和移动宽带网络两方面的宽带基础设施投资。
  尚冰表示,要解决这么大的投资,总体看还是要坚持政府引导和市场调节相结合的原则。一方面政府不能够越位,简单说就是不能包办代替,要发挥市场机制的作用,发挥市场在配置资源中基础性的作用,通过开放市场、鼓励竞争,引导和促进企业投资建设。另一方面政府也不能缺位,尤其是要通过政策引领,在网络建设比较困难的农村和西部地区、投资回报不高的地区,多管齐下,统筹支持这种投资。
  “国务院发布的宽带中国战略已明确提出,将对中西部地区的宽带发展产业给予投资、金融扶持以及税收优惠。同时,三大基础电信企业也要进一步完善企业经营考核机制,引导和支持企业把宽带网络投资向中西部、农村地区倾斜。此外,我国还需完善普遍服务补偿机制,促进和加快边远地区的宽带建设。”尚冰说。
  据新华网报道,尚冰表示,国家把宽带定义为新时期我国经济社会发展战略性公共基础设施,纳入地区经济社会发展和城镇化发展的相关规划,并作为公共基础设施予以保护,这也有利于形成多种合力,促进农村和偏远地区的宽带发展,缩小数字鸿沟,使全体人民能够真正共享宽带发展的成果。
  从投资上看,我们从2004年起由政府主导实施村通工程,三家基础电信企业在农村特别是中西部地区已投资超过800亿元。“东部地区市场机制会发挥作用,但是在农村和中西部地区确确实实是投入大、维护成本高、产出少。目前剩下的农村未通固定宽带、移动宽带的地区,主要是地区偏远,自然条件比较恶劣的地区,需要投资和运行的成本更高。”尚冰说。
  针对一些网友反映宽带不宽,网速不快,关心下一步工信部对提升用户宽带上网体验方面有什么考虑?尚冰说,宽带到底多宽是合适的呢?每个网友自身的需求是不一样的。如果说在宽带使用上仅仅在即时通讯、上网浏览新闻、收发邮件、使用搜索、听点音乐等等,2兆到10兆就足够了。但是随着社会的发展,特别是网络视频的高速发展,对于宽带的需求就不一样了,需要更大的带宽。所以“宽带中国”战略到2015年要努力做到城市达到20兆,这样在互联网上看高清电视就都可以实现了。
  尚冰说,进入信息时代,上网已经成为生活的一部分了。很多网友都感受到一天离开网络就好像缺点什么。随着这个宽带中国的实施,一个方面希望把宽带的道路建设的更宽,就像北京堵车一样,把现在两车道变成十车道,为公众用户提供更加便捷、安全、高速的上网条件。另外一个方面把网络应用,从现在娱乐为主,向衣食住行、远程教育等等方向发展。
  国务院8月17日发布《国务院关于印发“宽带中国”战略及实施方案的通知》,意味着“宽带中国”计划从单一的部门行动正式上升为国家战略。业内人士称,“宽带中国”战略的出台,可看作是促进信息消费的配套政策,也是打造“中国经济升级版”的重要政策措施。
  国务院将此次“宽带中国”战略分为了三个阶段,第一阶段为全面提速阶段(至2013年底),重点加强光纤网络和3G网络建设,提高宽带网络接入速率,改善和提升用户上网体验;第二阶段为推广普及阶段(2014年至2015年),重点在继续推进宽带网络提速的同时,加快扩大宽带网络覆盖范围和规模,深化应用普及;第三阶段为优化升级阶段(2016年至2020年),重点推进宽带网络优化和技术演进升级,宽带网络服务质量、应用水平和宽带产业支撑能力达到世界先进水平。
  对此,分析人士表示,未来宽带投资依旧旺盛的同时,传输网投资将迎来加速释放期,光通信将持续增长。单个用户的带宽消费能力将大幅提升,从而使得从接入网汇聚到城域网及骨干网上的数据流量持续大幅增加,进而迫使电信运营商进行骨干网及城域网扩容,从而使得传输网投资也实现增长。显然,接入网、城域网和骨干网呈现出的交替增长特性,将使得光通信行业具备极强的增长持续性。
  个股配置方面,国信证券指出,光通信的持续增长将使光纤光缆公司直接受益,几家质地比较优良的公司将在“量升价稳”的大背景下稳定成长起来。建议关注股票鹏博士(行情,问诊)、通鼎光电(行情,问诊)和中天科技(行情,问诊)。
  而方正证券(行情,问诊)表示,“宽带中国”概念相关个股不少,建议把关注点集中在股性较为活跃的个股上,如烽火通信(行情,问诊)、科大讯飞(行情,问诊)、日海通讯(行情,问诊)、星网锐捷(行情,问诊)、中天科技等。建议投资者选择业绩预喜、股价不高、近期没有限售股解禁的品种参与。
  概念研究:
  国信证券:看好4G、宽带主题
  看好4G(TD-LTE)投资带来的机会。
  4G真正投资机会将会在2013年下半年开始,一轮波澜壮阔的行情就在前方。主要逻辑:4G牌照将在2013年下半年发放,中移动在全国各大城市开启的LTE试商用布局已妥,就等牌照落地进而大规模的启动投资预算。从各大设备商反映情况来看,先由F频段升级比大规模的新建D频段基站要稳妥,同时终端厂商也做好了比较充分的准备。预计2013-2016年单TD-LTE投资额分别为450、650、530、450亿,且未来4年中移动的资本开支将是过去四年的1.5倍。乐观预计2014年底4G用户数达到3000万。建议关注股票中兴通讯(行情,问诊)、烽火通信、日海通讯、杰赛科技(行情,问诊)、三维通信(行情,问诊)、邦讯技术(行情,问诊)和大富科技(行情,问诊)。
  依然看好宽带投资带来的机会。
  当前这个时点研报对宽带厂商前景依然乐观。随着:1、国家“十二五”对接入网光纤化强制性的政策要求、2、三大运营商特别是中国移动将大力推行的4G网络部署等因素促进,有理由相信2013年光纤光缆最终的需求增速将再次超过市场普遍预计的10%增速。研报认为短期光板块特别是光纤光缆公司毛利率下降空间有限,几家质地比较优良的公司将在“量升价稳”的大背景下稳定成长起来。建议关注股票鹏博士、通鼎光电和中天科技。
  东莞证券:宽带加速普及,流量攀升助推信息消费
  国务院提出促进信息消费拉动国内有效需求,而信息消费带来的第一效应是数据流量的高速增长:上半年移动互联网接入流量同比增长62.6%,其中3G网络的移动互联网接入流量占比达47.6%,移动数据及互联网业务收入实现851.7亿元,同比增长55.8%。数据流量的增长需要宽带基础设施的支持,相关的基础设施投资会拉动工程建设、光纤光缆和传输设备等行业的增长,中期来看传输设备提供商将会保持景气。CDN服务商将因个人客户和企业客户流量提升,不断追求网络提速而受益;内容和应用提供商将获得更多流量而获益。推荐传输设备提供商烽火通信(600498)、中兴通讯(000063)和接入设备提供商日海通讯(002313),建议关注CDN服务商网宿科技(行情,问诊)和流量语音入口科大讯飞(002230)。
  概念股解析:
  中天科技(600522):大举增资新能源及通信锂电池项目,千亿蓝海打开
  公司发布公告,宣布为中天储能科技增资1亿,出资1亿设立中天光伏发电(如东)公司。
  点评及投资要点:
  光伏发电借力地缘优势和地方政策,未来有望快速并网。公司有效利用如东倒沿海滩涂得天独厚的地缘优势,远期投资4个亿,规划占地1500亩,发电量50MW的光伏电站项目,几乎与此前我国最大滩涂光伏电站同等规模。根据地方政府有关政策,非国家补贴光伏发电项目2012-2015年上网电价分别按1.3元1.25元、1.2元和1.15元每千瓦时执行,高于国家补贴项目单价,并要求当地发电企业全力收购。研报预计在地方政府全力支持下,公司光伏发电项目有望于明年实现商用,每年贡献收入在7000万左右。
  借力运营商节能工程,锂电池项目将打开千亿新蓝海。相比传统基站铅酸电池,由于锂电池占地面积小、重量轻、耐高温、循环寿命长等技术特点,能够有效带来成本节约,以我国目前现有基站数量计算,若全部采用锂电池,每年可为运营商节约维护成本近200亿元。如果全部替换需要1千亿投资,每年替换10%也需要投资百亿,通信电源已经被锂电池生产商视为当前“最现实,最明确”的发展方向。公司与兴海能源科技合资,拥有“运营商客户先进技术”的协同优势,预计可利用LTE建设对于基站电源需求的需求激增获得快速成长。未来成熟期预计每年可获得收入4亿-5亿元左右。
  盈利预测与评级。基于公司光伏和锂电项目的快速进展,研报相应上调盈利预测,预测公司2013-2015年EPS为0.75元,0.95元,1.13元,对应PE为14X,11X,9X。强烈推荐。
  风险提示:光纤光缆市场竞争激烈,集采价格大幅下降损伤盈利。
  通鼎光电(002491):自给率提升推动业绩超预期高增长
  来源:兴业证券(行情,问诊)撰写时间:2013-07-30
  事件:
  公司公布2013年中报业绩快报:2013年上半年公司实现营业收入13.1亿元,同比下滑0.55%,归属于上市公司股东的净利润1.02亿,同比增长53.53%,每股收益0.38元。
  点评:
  行业需求放缓致营收平稳,毛利率提升驱动利润超预期高增长
  2013年上半年公司实现营业收入13.1亿元,同比下滑0.55%,主要原因在于上半年移动、电信招投标尚未展开,行业需求放缓。
  2013年上半年司实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿,同比增长53.53%,主要原因在于公司新增光纤产能逐步达产,光纤自给率提升,毛利率持续提升,驱动净利润快速增长。2013年上半年公司毛利率约为23.7%,同比增长6个百分点。
  随着电信、移动招投标启动,3-4季度行业需求有望改善,价格下滑幅度预计有限
  从行业需求来看,上半年行业平淡的主要原因在于:上半年执行的订单主要是去年电信招标及移动补采的订单,而联通订单在2季度才开始签订。从下半年来看,电信招投标已经展开,同时,占行业需求比例最大的移动招标也或将于3季度进行。因此,研报判断,下半年行业需求有望不断改善。
  从价格来看,12年底联通招标中部分厂家的价格有所下滑,目前电信的招投标价格也有一定下滑,但下滑幅度预计有限,且未来移动的招标规模较大,可能超预期。因此,研报认为,这将有望带动光纤光缆价格下滑幅度或将低于市场预期,相对企稳。
  13年光纤自给率提升将驱动公司全年业绩快速增长,中长期布局全产业链
  13年全年来看,由于行业需求受益于电信移动的招投标下半年将恢复增长,而公司光纤产能已经扩产到2500万芯公里,相比2012年的1000万芯公里大幅增长,这将大幅提升公司光纤自给率,抵消光纤价格的下降,继续提升公司毛利率。因此,研报认为,在产能扩张,毛利率提升的推动下,公司13年业绩仍将增长40%以上。
  此外,中长期来看,公司力图沿着光缆->光纤-光纤预制棒的产业链向上游逐步延伸,公司年产能75吨的光棒项目有望从年底开始逐步达产,未来公司将加大光棒项目的投入,最终实现光棒完全自给,这将为公司中长期发展奠定坚实基础,推动公司快速进入国内线缆领军企业行列。
  鹏博士(600804):民营综合运营商价值初显
  来源:国信证券撰写时间:2013-07-29
  研报比较看好公司的长远发展逻辑,认为公司未来会在以下几点有所突破,这几点也是构成投资公司的最主要逻辑:
  1、公司在网用户数超预期发展(目前已有530万户)2013年底600万户,2015年底1000(乐观1200万户);这是一切新业务的根本!
  2、7月19日晚公司公告的进军智慧城市领域,目前尚待合作细节的公布。但城镇化信息化大有可为,建议投资重点关注第一个合作项目青龙湖的具体细节,同时研报也十分期待青龙湖后续的合作项目,或将再造一个鹏博士!
  3、公司具有和中移动合作移动转售业务的潜力。如果成功,公司将成为一个真正的全能运营商。潜在的’长城移动’非常有前景及吸引力,如果牌照能够落实,公司就可以和中移动双赢(移动缺宽带,鹏博士帮移动推广3G/4G)。
  4、十分看好OTT业务。公司已公开招标200万个盒子,网络之上叠加OTT业务后,公司就可以把自己打造成全新的“电信百视通(行情,问诊)”(鹏博士CNTV)模式,自己独立和有牌照方如CNTV及视频资源方如奇艺/优酷合作,还可以效仿乐视网(行情,问诊)的超级电视,自己和电视机厂商及设备商合作,将使得公司的网络优势拓展到视频领域,抢占另一个更重要的领域:家庭电视。
  民营宽带龙头价值初显,可想象空间巨大,维持“推荐”
  暂维持公司的盈利预测即13-14EPS为0.33/0.41元,但若考虑到股权激励费用的摊薄前EPS为0.38/0.48元,研报将等合作细节公布后再调高公司盈利预测。未来股价多少合理?公司管理层集中精力做大做强“互联网接入及增值”的意图非常明显,50/100M宽带用户数的快速增长。同时考虑到以上4个未来可能的增长点有巨大潜力,且公司只要兑现1-2个,并持续经营,单用户的市值就可以再增长50%(前期参照估值2000元一户)到3000元,考虑到明年公司的在网用户数有望突破900万,合理市值应该在270亿元,因此给予公司中期股价目标价20.16元,维持公司“推荐”评级。
  风险提示:公司宽带用户数的发展和ARPU值的提高是公司发展的根本,也是一切业务开展的最根源,公司管理层只有在扩大用户覆盖、大力提升用户体验上下功夫才有可能超越既有运营商。如果公司一味求新创异,大股东及高管团队只追求短期的受益而不在乎长远的发展,公司的表现只能是昙花一现。
  烽火通信(600498):安全边际显现,配置时点来临
  来源:长江证券(行情,问诊)撰写时间:2013-07-09
  事件描述
  随着定向增发限售股解禁,烽火通信近期股价出现较大幅度的调整。
  事件评论
  LTE部署进度持续加速,传输网景气度持续提升:随着2013年中国移动启动大规模的TD-LTE网络建设,其必然带来对传输网的大量投资需求。除中国移动确定性的在传输网领域进行大规模投入外,随着中国电信于2013年年内提前启动LTE网络设备招标,其后续传输网也会启动大规模改造。研报判断,随着LTE部署预期的逐渐强化,中国联通(行情,问诊)也必然会在后续进行相应的传输网提前建设,从而使得传输网领域景气度持续提升。
  行业竞争环境持续改善,公司整体盈利能力呈稳步提升态势:近期结束的中国移动OTN、PTN等传输设备集采中,各厂商的产品价格基本维持稳定;同时,结合2013年中国电信集采部分PON设备产品价格出现上涨的事实,研报认为,行业竞争环境呈持续改善的态势。研报判断,在公司主要产品价格基本维持稳定的情况下,通过器件成本降低以及设计优化,公司主要产品毛利率仍将呈继续改善态势。而近期招标结果也表明,公司主要产品如PTN等产品的毛利率提升的幅度明显好于预期,因此,公司盈利水平提升具备极强确定性。
  主要产品份额持续提升,保障公司长期成长:公司主要产品的市场份额呈明显提升态势,将为公司长期增长提供坚实保障。具体而言:1、骨干网层面,中移动OTN集采、中国联通100G产品集采中,公司市场份额相比传统产品均有大幅提升;2、城域网层面,相比传统的MSTP产品,中移动PTN及中联通IPRAN产品份额已经实现份额的明显提升;而中电信方面,公司在其IPRAN实验网表现良好,预计即将在下半年展开的集采中,公司产品份额也将有良好结果。
  海外市场持续突破,提供长期增长空间:经过多年市场开拓及积累,公司海外市场拓展已经取得良好成果,且开始逐步进入成长期。事实上,公司自2011年以来,海外市场收入已经持续实现50%以上的高速增长,且在东南亚、南美、拉美等区域均已经成为具备国际竞争力的光通信设备提供商。研报认为,海外市场的良好发展态势,为公司的长期成长提供了巨大空间。
  盈利预测与估值:研报预计公司2013年--2015年的全面摊薄EPS分别为0.68元、0.89元和1.13元,并重申对公司的“推荐”评级。

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