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“有空间做”: 五年规划进入集中开工之年,项目储备丰富。 -
“有能力做”: 资金来 源均有改善。 其中,财政前置将成为基建高增长的重要驱动之一,近期新增的社会资金、PPP、REITs等都可对基建资金来源构成一定补充。 -
“有意愿做”: 地方的监督考核机制发生积极变化。
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从专项债来看,广东、山东、浙江、河南和安徽作为储备项目较多,施工条件好的省份,后续有望得到专项债下放额度倾斜; -
从城投债来看,除内蒙古和宁夏外,其余省份地方政府财政和债务风险相对较低。 -
另外,从一般性公共预算来看,在“稳增长”目标下,财政政策逆周期调控受到强化,基建有望得到财政端倾斜,7个省市一般公共预算支出中基建领域相关支出有望得到提升。
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交通、能源水利等网络型基础设施是压舱石,无论从体量还是重要性来看,对整个基础设施均起到引领作用; -
围绕城市群的基础设施建设将是未来基建投资的重要方向之一; -
在网络型和产业升级基础设施等领域,新老基建相互融合,预计未来规模将加速扩张; -
农业农村基础设施也是重要的补短板方向, 农林水利、城乡冷链物流和高标准农田是重点领域。
兴业证券从地方国企标的中分析,认为广东、安徽、山东、浙江和河南从重大项目发力意愿和资金支撑两方面均具备发力条件。由此,筛选了这五个省份中最有望受益于“稳增长”下重大项目发力的相关国企标的,例如粤水电、苏交科、安徽建工、设计总院。
安信证券则认为,在配置主线上,可以围绕“两新一重”基建龙头及“双碳”背景下“建筑+”新业务板块积极布局:
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“两新一重”基建龙头。如中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建、中国中冶等建筑央企和山东路桥,安徽建工等区域基建龙头。
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基建勘察设计优质标的。 设计总院、华设集团位居产业链前端,优先受益稳增长目标下基建需求释放,市占率提升可期。 -
抽水蓄能方面,随着新型电力系统建设推进,我国电力系统能源结构逐步发生改变,储能需求随之提升,作为储能最重要的方式, 抽水蓄能得到了国家政策大力支持,未来抽水蓄能将进入高速增长, 可以关注中国电建、粤水电和安徽建工。 -
地产链和装配式建筑设计,有望成为碳中和目标下的重要发展领域,其中可以关注华阳国际、筑博设计。
国泰君安则给出两个大方向——老基建四条线和地产链。
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老基建里,看好央企国改,推荐中国中铁(股权激励)/中国铁建/中国交建等;钢结构推荐鸿路钢构/富煌钢构;设计推荐华设集团/苏交科/设计总院等;地方基建推荐X路桥/粤水电等。
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地产链方面,认为保障房是结构性亮点:首推EPC龙头中国建筑(估值最低);设计华阳国际/中衡设计等受益;装饰推荐亚厦股份/金螳螂,受益全筑股份/广田集团/东易日盛/中装建设等;PC远大住工等受益。
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