A股史上最大的借壳方案昨日浮出水面。已停牌近9个月的中国房地产企业金丰投资披露其资产重组预案，公司拟通过资产置换和发行股份购买资产方式进行重组，拟注入绿地集团100%股权，资产预估值达655亿元。不过，这次绿地借壳金丰投资仍然存在未知数，近年来，房企借壳上市还没有得到证监会的批文，上市房企的开发项目再融资也没有实质性进展。在政策紧箍咒下绿地集团需要冲破重重阻力才能登陆A股。
A股史上最大借壳
停牌近9个月的金丰投资周一晚披露预案，公司拟通过资产置换和发行股份购买资产方式进行重组，拟注入绿地集团100%股权，预估值达655亿元。根据预案，金丰投资本次重大资产重组方案由资产置换和发行股份购买资产两部分组成。首先，公司以全部资产及负债与上海地产集团持有的绿地集团等额价值的股权进行置换，拟置出资产由上海地产集团或其指定的第三方主体承接，拟置出资产的预估值为23亿元。
传闻终于得到敲定，昨日金丰投资复牌一字涨停，报收5.75元，绿地香港上涨1.83%，报收3.90港元。
绿地借壳金丰投资的传闻始于去年7月。彼时，临时停牌的金丰投资发布公告称，6月28日晚接到控股股东上海地产集团通知，将研究有关涉及公司的重大事项，因此停牌。这一消息顿时引发连锁反应，接连几天，新湖中宝、迪马股份、宋都股份、荣丰控股等多家房企也因“重大事项”而纷纷停牌，市场猜测此番“停牌潮”与重组、融资有关，同时也引发地产板块连续多天上涨。
对此，业内普遍认为，考虑到绿地的“巨无霸身材”和其涉猎甚广的投资领域，此次借壳是上海国资整合的“主菜”。
“目前，上海地产集团面临同业竞争的问题，持有绿地、金丰、中华企业三家房地产公司股票且均为第一大企业法人股东。”有分析人士表示，目前的上海国资系统内，中华企业、浦东金桥、陆家嘴等均从事地产相关业务。绿地的此次借壳，也将使市场对上述公司出现一些整合预期。“可能只是一个开始。”
如果按照此次绿地集团655亿元的估值，其估值仅低于万科A股、B股的市值，但比保利地产、招商地产、金地集团的市值都要高。
绿地双平台融资
据了解，金丰投资原第一大股东是上海地产(集团)有限公司，控股金丰投资38.96%，同时还控股另一家上市企业中华企业的36.17%的股权。
彼时上海国资委有意解决同业竞争问题，让隶属的绿地集团通过股权收购的方式入股金丰投资，使上海本地房地产企业的资源进一步优化。之前绿地集团国有股份的比例达到60.68%，而绿地集团员工持股会持有的36.34%。
该方案同时意味着绿地有意通过此次增资扩股，将国有股份在绿地集团的比例降至50%以下。此次重组预案指，在交易完成后，金丰投资将成为上海市国资系统中的多元化混合所有制企业。
事实上，在借壳金丰投资之前，绿地已经率先通过借壳盛高置地，实现了登录港交所。去年4月，盛高置地停牌，其后绿地香港完成借壳。
房企融资明松实紧
记者根据公开资料统计发现，除了绿地，借着A股“上市房企融资有望放开”的东风，已有数十家上市房企公告了股权、债权融资预案，其中包括备受业界关注的成都龙头房企蓝光地产借壳迪康药业，以及擅长资本运作的海航资本以16亿元成为亿城股份大股东。
比如，在停牌4个月之后，迪康药业于去年11月19日发布重组方案，迪康药业拟以4.66元/股的价格发行19.36亿股，购买四川蓝光和骏实业股份有限公司100%股权（下称“四川蓝光和骏”）。 四川蓝光和骏为国内一级资质的房地产开发企业，这一预案的发布是自2010年房地产重组、再融资大门关闭以来，首个房地产公司达到“借壳上市”标准的案例。但至今，迪康药业的重组方案还未拿到证监会的批文。
不过，伴随着IPO的重启，市场上对房企借壳、再融资的呼声越来越多。今年2月，外高桥26日晚发布公告，公司非公开发行股票获得证监会发审委审核通过。根据增发预案，公司拟发行股票不超过2.67亿股，发行价格不低于13.20元/股，募集资金27亿元，投入自贸区及其配套区域的开发建设。
据悉，外高桥是房地产类公司中首个获批的股权类再融资，有部分券商研究报告也认为，此举意味着去年7月以来市场期待已久的房企再融资取得了实质性突破，也意味着自2010年以来尘封3年多的房地产企业向资本市场再融资之路终于打开。
但也有房地产分析人士表示，外高桥定增方案获批有其特殊性，因为外高桥再融资的募投项目是用于自贸区的配套建设，与传统意义上的房地产开发商住房建设融资不一样。
虽然地产再融资放行在即，但是也并非所有的房企都有望参与再融资、或借壳上市等资本运作。有投行人士表示，目前，管理层对于有意参与再融资、借壳上市、资产重组的房企有明确的要求。“对于已经上市的房企以及非上市的大型房企，管理层对其开放再融资、借壳上市、资产重组等通道。”该高管透露，“而对于非上市的小型房企的借壳上市，从管理层目前的态度看，通道依然关闭。”
