摘要：目前国内面企陆续开工生产面粉设备，麦市购销逐步回暖，小麦市场报价较为平稳，国家临储小麦首拍成交较为低迷。预计后期国内麦价走势整体将呈现偏弱态势运行，国家临储小麦拍卖底价调整力度将影响麦价运行空间。

一、国内麦市购销逐步回暖国家临储麦节后首拍成交清淡

随着国内传统节假日氛围逐步消退，麦市购销逐步回暖，部分年前订单陆续开始交货，小麦市场价格整体较为平稳。2月13日国家临储小麦迎来节后首次拍卖，由于用粮主体参拍积极性不高，国家临储小麦成交量同比下降较为明显。据统计，2月13日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量299.6109万吨，实际成交数量4.3206万吨，平均成交率1.44%，周度成交均价2390元/吨；相比之下，上年同期国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量205.7764万吨，实际成交数量27.9935万吨，平均成交率13.6%，周度成交均价2431元/吨。从国家临储小麦各区域成交情况来看，江苏地区成交量1.2075万吨，同比下降2.9573万吨；安徽地区成交量1.616万吨，同比下降3.6033万吨；河南地区成交量1.2324万吨，同比下降9.6720万吨；河北地区成交量0.18万吨，同比下降0.3567万吨；山东地区全部流拍，同比下降3.1612万吨；湖北地区成交量0.0847万吨，同比增加0.0847万吨。截至2月中旬，国家临储小麦剩余库存数量为7269万吨，同比下降442万吨；其中江苏地区1414万吨，同比增加56万吨；安徽地区1628万吨，同比下降88万吨；河南地区3354万吨，同比下降278万吨；山东地区313万吨，同比下降67万吨；河北地区327万吨，同比下降59万吨；湖北地区230万吨，同比下降6万吨。据市场监测，截至2月中旬，江苏淮安淮阴地区小麦净粮进厂报价2480元/吨，安徽宿州灵璧地区小麦进厂价2460元/吨，河南周口沈丘地区小麦进厂价2440元/吨，山东济南地区小麦收购价2440-2460元/吨，河北衡水深州地区小麦进厂报价2480元/吨。

二、国内面企陆续开工生产面粉市场价格整体平稳

国家统计局最新公布的数据显示，2019年1月份，全国居民消费价格同比上涨1.7%，其中食品价格上涨1.9%；全国工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，环比下降0.6%；工业生产者购进价格同比上涨0.2%，环比下降0.9%。近期国内面企陆续开工生产，但开工率不高，面企多维持节前未完成的订单，走货尚可，面粉市场价格整体较为稳定。近几年国内面粉销售旺季与淡季的区分并不明显，季节性集中采购逐渐被常年采购所代替。面粉加工企业承压于粮源供给端的结构性矛盾以及下游市场因产能严重过剩导致的激烈竞争，需求乏力及成本高企使得面企利润空间被明显压缩。在遭受上下游两头挤压格局下，面粉加工企业小麦采购数量以及成本控制较为严格，这很大程度上弱化了采购需求对麦价的提振效应。据统计，截至2月中上旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为625-630元/吨；相比之下，上年同期为975-980元/吨。截至2月中旬，国家发展和改革委员会价格监测中心公布的数据显示，全国36个大中城市集贸市场和超市富强粉平均零售价格2.76元/500克，标准粉平均零售价格2.42元/500克。

三、拍卖政策备受市场关注国内麦价下行压力大

总部设在伦敦的国际谷物理事会（IGC）发布的报告显示，2018/19年度中国小麦期末库存预计为1.247亿吨，低于早先预测的1.287亿吨，上年为1.148亿吨。国家粮油信息中心预计2018/19年度国内小麦消费总量为12880万吨，比上年度增加531万吨，增幅4.3%；其中食用消费为9280万吨，比上年度减少20万吨，减幅0.2%；2018/19年度国内小麦进口量为280万吨，比上年度减少88万吨，减幅23.9%；预计2018/19年度全国小麦供求结余量为542万吨，比上年度减少910万吨，减幅62.7%。农业农村部召开的全国春季田管暨春耕备耕工作视频会议强调，2019年适当调减低质低效区小麦面积。从生产基础看，当前国内主产区冬小麦苗情总体好于上年，但长势不均衡、苗情复杂，部分田块长势偏旺，部分田块病虫草害可能偏重发生。国家临储小麦周度保持高投放量加之持粮主体库存小麦销售积极性较高，流通市场小麦供给总量较为充裕。由于国内主产区2019年产小麦最低收购价为2240元/吨，在国家临储小麦量大质差且国内食品安全要求较为严格的情况下，国内小麦供给与需求之间存在明显不匹配，这将使得用粮主体质优小麦“采购难”与持粮主体质差小麦“销售难”格局并存。当前小麦库存主要集中在政策性粮源，其拍卖底价调整力度将直接影响其市场供给力度。预计后期国内麦价整体重心将呈现下移态势，麦市贸易仍将以国家临储小麦拍卖底价为价格风向标，为规避市场风险，建议粮食贸易商麦市贸易多采取“以销定购”为主。